Une obligation a deux nombres d'intérêt et ils ne sont pas identiques.
Le taux de coupon est fixé à l'émission. Il dit « cette obligation paie X % du nominal chaque année ». Ce nombre ne change jamais sur la durée de vie de l'obligation.
Le rendement est le retour que touche réellement un investisseur au prix de marché du jour. Si l'obligation cote 98,5 % du nominal avec un coupon de 4 %, l'investisseur paie moins que le nominal mais touche quand même 4 % de coupon — donc le rendement est supérieur à 4 %. Si l'obligation cote 102 %, le rendement est inférieur à 4 %.
Quand la page d'un titre affiche les deux, le coupon est le chiffre contractuel et le rendement est celui que le marché impose. Les deux comptent ; n'en lire qu'un fait manquer la moitié de l'histoire.